曾几何时，独角兽是风投个个都想要物色的那种珍奇异兽，因为有望给他们带来巨额回报。但有一个前提：在此之前你得烧得起钱。好光景的时候，烧钱没问题，因为对未来大家都往好处想。但如果遇到不好的时候，尤其是像2020年这样的光景，独角兽就失宠了。这种情况下，大家需要的是能耐住恶劣条件的骆驼。原文作者是Sam Westreich，发布在Medium上，标题是：Camels, not unicorns, are the new darlings of Silicon Valley

浑身散发恶臭，喜欢乱吐口水的骆驼在硅谷居然是成功的新形象?

对于大多数人来说，对独角兽的搜寻大概止步于九、十岁左右，那时我们会意识到，头上长角的马是不会在树林里面流浪的。但是对于风投家以及寻求创办或加入早期初创企业的创业者来说，对独角兽的追求是永远也不会停止的。相反，他们会转移焦点——从头上长角的马转移到几乎一样罕见的初创企业。

在商业上，“独角兽”是指任何一家估值超过10亿美元的非上市公司。这个词最早是在2013年出现，由风投家Aileen Lee杜撰，用来表示这些公司的难觅。

如今独角兽已不像过去那么罕见了。截至上个月，独角兽的数量据估计为471头，甚至还有人为规模更大的公司杜撰了一个新名词：十角兽(decacorn)，估值达100亿美元的私营公司，而百角兽(hectocorn) 则是指估值达千亿美元的。

(以生物学的角度来评价，这些新术语实在是荒谬。你能想象头上长了100个角的马吗?它是怎么进化的?头骨该怎么长这么多的角?)

寻找“独角兽”公司，尤其是在早期阶段(在公司估值达到十亿美元之前，或者还没长角之前)发现它们，这是风险资本家的目标。想象一下，如果你投资了像AirBnB ，Lyft ，Stripe或Palantir 这样的爆款的话，那么你就发了!根据投资时间的不同，这可能会带来100倍或1000倍甚至更高的投资回报率。

至少，这是过去五六年当中大家的策略。

但是现在，随着全球经济的转变，投资的重点可能要从独角兽转向——骆驼了。

骆驼——这可不仅仅是指一家有驼峰的公司

现如今，如果一家公司能够在业务低迷，经济发生变化的情况下仍然活下来，并保持韧性的话，那么它就可被看作是“骆驼”。这个词是由Yonatan Adiri 在2017年的时候首先使用的，用来描述的公司具备骆驼一样的特质：可以经受住更严酷的条件。

随着COVID-19破坏了经济的发展，大家的态度，尤其是对待投资于发展迅速，烧钱也迅速的初创企业时的态度，已经开始从贪婪转向恐惧。许多小型初创企业的困难突然之间变成了寻找客户，而不是寻找投资者，而大型公司正在努力减少可自由支配的支出，以保留资本。

当形势乐观，经济正在稳步攀升至历史新高，周围有大量现金流的时候?向投资者pitch一家亏损的初创企业是很容易的。

但是，当自由资金流枯竭，股市动荡不安，还存在更多的金融不确定性的时候，把宝押在一家现金流转正前将会连续好几年亏损数百万美元的初创企业突然不再是“明智选择”。

骆驼公司不那么关注增长，尤其是当他们必须对增长提供补贴(每引入一位新订户或客户都要亏钱)的时候。他们的目标是少拿点风投的钱，更加严格地管理成本，希望在追求新想法或无止境的增长之前先能建立其一个盈利的，可靠的核心。

如果一家公司是骆驼，具备挽救损失，保留收入，且可抵御[金融]干旱的能力的话，那么在经济低迷的时候它们会更具吸引力。

骆驼与鲸鱼

当然，成为一家骆驼公司也会有相应的权衡利弊。在牛市当中，当一切都变得乐观时，那种不孤注一掷地走出最冒险一步的策略将意味着你发展不了那么快。你可能会失去市场份额，或者失去对鲸鱼的竞争优势，因为后者就一门心思想要发展得越大越好越快越好。

这两种策略谁都不能保证自己就比对方更好。不妨考虑这两种公司：

Uber—鲸鱼

Uber的策略始终聚焦在增长和在自己的市场占主导地位上面，盈利能力不是它的关注点。Uber 投入了巨资去开拓新市场，去削弱竞争，并在广告上花费了大量资金，以招募司机招揽乘客使用其共享乘车服务。

优步还投入了大量资金，用于进入或购买交通领域除了共享乘车以外的业务。他们通过UberEats 进入了送外卖服务，通过Jump 进入了自行车和电动踏板车租赁市场，并且是无人车研发市场的玩家。

Uber已经取得了长足的发展。该公司2019年的总收入为141.5亿美元。但是，实现这个目标是有代价的，非常大的代价。2019年，Uber总共亏损了85亿美元。尽管创造了这么多的收入，他们仍然损失了85亿美元。也就是说，这段时间以来，他们亏掉的钱就超过了WeWork 的总估值!

在去年12月底的时候，Uber 表示他们打算在2020年第四季度之前实现盈利。但是，那是在COVID-19的影响还没有出现的时候定下的目标，所以这个目标现在可能只是海市蜃楼。

相比之下……

Amazon——骆驼

Amazon是家有趣的公司。大家经常大声地指出Amazon这么多年来一直处于亏损状态，但那主要是因为他们把赚来的钱都重新投资于自己的增长，研究和开发上面。

当然，Amazon也涉足了很多的其他领域，其中大多数充其量只能算是部分成功，或者有些完全是最糟糕的失败。比方说：

尽管进军不同板块的很多尝试最终都未能取得成功，但Amazon已经建立起了可靠的核心业务，其大部分收入来自其Amazon Web Services(AWS)产品。如今，你所熟知的很多Web品牌(包括Netflix，Reddit ，Pinterest ，CDC，Etsy ，AirBnB 等)都是在AWS上面跑的。

Amazon是头骆驼，因为哪怕它涉足不同技术和业务领域的很多尝试都失败了，它始终都有AWS这个核心利润引擎来维持公司的运转。

迄今为止，2020年Uber的股价涨了11%，可Amazon的股价涨了31%。

这两家公司购发展成了巨兽，而且很有可能被视为成功故事。但现在，作为一名投资者，看着今天经济的不确定性，你会把自己的钱投到哪里呢?你是宁愿把宝押在目标是尽快变得尽量大的鲸鱼身上呢?还是选择牺牲一些增长速度来换取面临经济衰退时能变得更加牢靠的骆驼?

我总听人把骆驼说成是“委员会造出来的马”，认为那些一系列妥协的结果。而且它们还是奇怪的长相有趣的生物，缺少了马的那种优雅。马造出来为了跑得快点的，而骆驼则演进出了一致性和可靠性这些特质，哪怕是在恶劣的条件下。

随着市场在努力理解COVID-19对全球经济所造成的短期和长期后果，骆驼也许会成为硅谷的新宠。