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美林时钟是投行美林证券提出的一个资产配置理论。该理论将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来，作为指导投资的理念。美林时钟按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段，依次是复苏、过热、滞涨、衰退。

复苏阶段指的是“经济上行、通胀下行”。在复苏阶段，经济的快速发展，企业盈利的增加使得股票收益更加具有弹性，一般来讲，股票相对债券和大宗商品更具收益潜力。

过热阶段指的是“经济上行，通胀上行”，在过热阶段，通胀上升的背景下，现金机会成本增加，限制政策的出台，比如加息，进出口政策等将影响债券的收益，在此阶段，股票配置潜力仍然高于债券，大宗商品则可能存在更好的投资机会。

滞涨阶段指的是“经济下行，通胀上行”，企业盈利逐渐缩减，经济弹性减弱，债券与大宗商品的获益概率将大于股票。

衰退阶段指的是“经济下行，通胀下行”。衰退阶段，企业盈利大幅缩减，经济进入停滞阶段，大宗商品，债券投资机会将大于股票。